尽管追求高收益的外国投资人今年提高押注新兴市场，俄罗斯和中国等地的国内资金外流现象却仍然严重。

俄罗斯经济部副部长克里帕区（Andrei Klepach）近日表示，可能将先前预估的2012年净资本外流金额，上调1倍至500亿美元；民间分析师的预估是更高的650亿美元。虽然相较于去年的805亿美元和2008/09年信用危机时的惨况，俄罗斯今年资本出走情况较和缓，但国内资本却仍持续快速流失。

部分人士认为俄罗斯向来有资金外流问题，反映出投资人对国内政治，以及政府对待富人和股东的政策存有疑惧。

但过去10年一直享有资本单向流入的中国，也开始零星爆发性资本外流现象。中国国家外汇管理局近日表示，第2季资本和金融帐出现逆差714亿美元，远不如第1季顺差561亿美元。

也许正如当局所言，这才是健康的资本双向流动模式，因为跨境资本管制放宽，激励本国公司和投资人到海外进行多元化投资。且中国和俄罗斯对强势货币的准备分别超过3兆美元和5,000亿美元，目前拥有足够的缓冲。

但中、俄并非新兴市场中唯一面临资本外流的国家。这与海外现金寻求高收益天堂的趋势相左，预示新兴市场的固有风险，投资者应保持警惕。

德意志银行新兴市场股票策略部门主管史密斯说：「海外资本流入的同时，国内资本却撤离。历史显示当地人更了解本国情况。他们对投资基础报酬率、投资范围和程度，以及财富安全的担忧，是我仍担心新兴市场股市的原因。」